Fast Company Türkiye
Fotoğraf: Pixabay
2024’te hisse senedi piyasasından 2,7 milyar dolar çıkarken, tahvil bono piyasasına 22,1 milyar dolar girişi gerçekleşti. 2025 yılında hisse senedi piyasasına da faiz düşüşüyle birlikte yabancı yatırımcı gelmesini bekliyoruz. Hisse senetlerine toplam giriş, 2024’te çıkan tutara yakın düzeyde gerçekleşebilir. Merkez Bankası’nın faizleri düşse de reel faiz açısından çok cazip bir ortam olması nedeniyle yabancı yatırımcıların 2025’te tahvil piyasasına 10 milyar dolara yakın girişi yapmaları beklenebilir.
%30 Rota Portföy Yönetim Kurulu Başkanı Tevfik Eraslan, Ekim 2025 enflasyon açıklandığında, oranın yüzde 30’un altına geldiğini göreceğimizi tahmin ediyor. Yılı ise yüzde 27.4 ile kapatacağımızı öngörüyor.
Piyasanın izlediği önemli rakamlar
- %25 Tahvil faizleri şu anda dahi enflasyon ve faiz indirimini fiyatlamış durumda. Örneğin, 2 yıllık tahvil faizi yüzde 39’un altına gelirken, 5 yıllık tahvil faizleri ise yüzde 28 seviyesinden işlem görüyor. Yıl sonuna geldiğimizde 2 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 25, 5 yıllık tahvil faizlerinin ise yüzde 22 seviyesine gerilemesi mümkün görünüyor.
- %45 Mevduat faizlerinin bire bir MB faizlerini takip ettiği gözleniyor. Bu durumun 2025 yılında da devam etmesini bekliyoruz. Kredi faizleri de bu düşüşten etkilenecektir.
- 163.3 MİLYAR DOLAR Merkez Bankası brüt rezervleri 163,3 milyar dolar seviyesine geldi. 2024 yerel seçimlerinden sonra MB tarafından yaklaşık 110 milyar ABD doları alım yapıldığı tahmin ediliyor.
- 71.5 MİLYAR DOLAR 2023 Haziran ayında negatif olan ‘Net Uluslararası Rezervler’ bugün itibarıyla 71,5 milyar ABD Doları düzeyine yükselmiş durumda.
FONLAR Yatırım fonlarının büyüklüğü bugün itibariyle 5 trilyon TL’ye yaklaştı. Yatırımcı sayısı ise 5,55 milyon kişiye ulaştı. Diğer taraftan portföy yönetim sektörünün büyüklüğü 6,8 trilyon TL’yi yakaladı. Bu değer ile sektör 2024 yılında yüzde 114 büyümüş oldu.
FAİZ İNDİRİMİ %27.50 Merkez Bankası, yılın kalan 7 PPK Toplantısı’nın her biriminde yüzde 2,5’lik faiz indirimleri yapar ise yılı yüzde 27,50 ile kapatabiliriz. Enflasyon tahminlerin bir miktar daha altında gerçekleşirse, MB faiz seviyesini yüzde 27,50’ye kadar indirebilir. Bu durumu iyimser senaryo olarak değerlendirmek mümkün.
Yeniden TL’ye Dönüş
Yabancı para cinsinden mevduatların payının uzun dönemli ortalaması (1996’dan bu tarafa) yüzde 43,3 iken, bugün bu oran KKM dahil yüzde 41,02, KKM hariç yüzde 34,1 seviyesine geriledi. Gerek KKM dahil gerekse KKM hariç veriler uzun dönem ortalamasının altına geriledi. Bu yönüyle uzun dönemli analiz yapıldığında yatırımcıların TL tercih oranının tarihsel ortalamasının üzerinde olduğu ve TL’ye güvenin arttığı söylenebilir.
TÜFE bazlı ‘reel efektif döviz kuru endeksi’, 2024 sonu itibarıyla 67,12 seviyesinde kapattı. Endeks hesaplanmaya başlandığından bu tarafa en yüksek 127,71, en düşük seviye olarak da 47,61 değerini görmüştü. Diğer taraftan ÜFE bazlı reel efektif döviz kuru endeksi, 2024 yılını 96,65 değerinden kapatırken, hesaplanmaya başlandığından bu tarafa en yüksek gördüğü değer 116,95 olurken, en düşük değer ise 60,75’da kaldı.
2.7 MİLYAR DOLAR Yabancı yatırımcılar, 2024’te net olarak 2.7 milyar dolarlık hisse senedi satışı yaptı.
22.1 MİLYAR DOLAR Yabancıların 2024 yılı boyunca tahvil piyasasına girişi 22.1 milyar doları buldu.
FAİZ Mevduat faizlerinin bire bir MB faizlerini takip ettiğini görüyoruz. Bu durumun 2025 yılında da devam etmesini bekliyoruz. Kredi faizleri de bu düşüşten etkilenecektir.
